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18 de Septiembre del 2018

Los inversores informales no vienen a Rusia debido a la falta de apoyo, dijeron los expertos

El movimiento de los inversores informales en Rusia está cobrando impulso, aunque el número de sus colegas extranjeros en Rusia está disminuyendo gradualmente debido a la inseguridad jurídica de estos inversores, la falta de ayudas estatales y las preferencias fiscales, según los expertos entrevistados por RIA Novosti.

Los inversores informales son inversores que invierten sus propios fondos en proyectos (en la mayoría de los casos, empresas de nueva creación) a cambio de una participación en la empresa o de una participación con derecho a voto, con el fin de tener una influencia decisiva en la toma de decisiones financieras y de gestión.

Vitaly Polekhin, Presidente de la Asociación Nacional de Business Angels de Rusia, dijo a RIA Novosti que unas veinte personas invierten profesional y regularmente en Rusia, desde pequeñas cantidades de dinero hasta un millón de dólares al año. Y, además de ellos, hay unos cinco conocidos "capitalistas" en Rusia que invierten hasta varias decenas de millones de dólares al año.

"Los problemas de los inversores informales son la falta de proyectos de calidad y de equipos con las cualidades necesarias para construir un negocio exitoso, y algunas tendencias negativas en la economía, pero el problema clave es, en principio, la falta de herramientas para salir de los proyectos y un pequeño número de salidas. En 2017, el volumen total de salidas de proyectos en el mercado ruso ascendió a 52 millones de dólares frente a 66 millones en 2016 y 1.309 millones en 2015 (teniendo en cuenta la operación de Avito por 1.200 millones de dólares)", - dijo Oleg Teplov, Director General de VEB Innovaciones.

¿Adónde van los ángeles?

Según Polyokhin, el volumen de inversiones "angélicas" en el mercado ruso crece al menos un 30% anual. "Los inversores informales se encuentran en una situación más favorable que los fondos de capital riesgo, no tienen que esperar a la compra del proyecto "strategist" para mostrar la rentabilidad, sólo tienen que esperar al inversor de la próxima ronda y vender su parte de la buena rentabilidad", dijo.

"Durante varios años ha habido un crecimiento continuo del movimiento de los business angels, su cultura en nuestro país está echando raíces y desarrollándose activamente. Cada vez hay más personas que invierten en proyectos de riesgo", dijo Alexey Basov, Director de Inversiones de Russian Venture Company (RVC).

En la mayoría de los casos, los inversores informales invierten en proyectos relacionados con las TI y, con menor frecuencia, en proyectos industriales, biotecnológicos e industriales.

"Muchos de ellos invierten en proyectos b2c cuando tienen la oportunidad de sentirse consumidores de servicios o bienes. Además, los inversores informales invierten en áreas cercanas a sus actividades profesionales. Por ejemplo, en las tecnologías que son necesarias en sus propios proyectos", dijo Alexander Frolov, socio de Target Global.

Teplov explicó que la esfera de TI para los inversores informales es interesante para obtener un rápido retorno de la inversión y minimizar los riesgos.

"Muchos business angels, a la hora de elegir proyectos, se guían, entre otras cosas, por la posibilidad de venderlos rápidamente a uno de los grandes actores, como, por ejemplo, fue con una de las salidas "angélicas" más ruidosas cuando Facebook compró la empresa bielorrusa MSQRD. También la contribución del business angel en muchos casos no es el dinero en primer lugar, sino las conexiones con inversores potenciales y la comprensión de cómo posicionar la empresa para hacerla atractiva para ellos", explicó.

Sin protección

Los inversores extranjeros en Rusia no invierten en una fase temprana, se quejó Polekhin. "Y esta es una situación que necesita ser corregida atrayendo capital extranjero a los proyectos rusos. Mientras tanto, a la mayoría de los inversores informales rusos les gustaría invertir en mercados de capital riesgo más desarrollados, donde la venta del proyecto en la próxima ronda de inversión o "strategist" es más frecuente y fácil", dijo.

"Hay más business angels rusos -vemos pocos extranjeros, excepto para las inversiones en empresas de graduados rusos de Harvard en el extranjero", - concuerda Frolov.

Según él, uno de los principales problemas a los que se enfrentan los inversores informales es la inseguridad jurídica de sus intereses. "Las grandes transacciones (por esta razón - ed.) se estructuran en el extranjero, mientras que las pequeñas transacciones tienen sentido en Rusia", dijo.

Teplov ve la razón de la reducción del número de transacciones de inversores informales en la disminución del interés en Rusia por parte de los inversores extranjeros "incluso por razones políticas y por razones específicas del mercado de capital riesgo". La disponibilidad de subvenciones también ha aumentado en los últimos años, lo que es mucho más conveniente para la puesta en marcha: no hay necesidad de transferir acciones, no hay obligación de demostrar resultados financieros.

"Además, no es por nada que los ángeles son llamados así - para muchos es una buena oportunidad para ganar dinero, hacer una buena acción e invertir sus almas en el éxito de las nuevas empresas. En Rusia, no hay una fuerte tradición de tutoría, y el mecenazgo no es lo mismo que la caridad. Por lo tanto, si necesitamos más ángeles, también necesitamos cultivar la cultura", añadió el Director General de VEB Innovations.

Según Polyokhin, la situación en el mercado de inversiones de inversores informales es generalmente bastante favorable. Sin embargo, una serie de incentivos "contribuirían a aumentar la actividad de los inversores informales" -debido a las diversas ventajas fiscales de la práctica global, como las que se ofrecen a los inversores privados- participantes en el mercado de valores público.

"Asimismo, la introducción de una serie de instrumentos de inversión en el Código Civil, como, por ejemplo, un préstamo convertible, ayudaría a simplificar muchos de los procesos asociados con el procesamiento de las transacciones de los inversionistas con proyectos. Es utilizado activamente por los inversores en las primeras etapas en todo el mundo", cree el presidente de la Asociación Nacional de Business Angels.

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